“所謂"456"規定，是要求到境外上市的境內企業，其凈資產、過去一年稅后利潤和籌資額，分別不得低于4億元、6000萬元與5000萬美元，導致眾多不合要求的中小企業只能通過紅籌方式曲線實現境外上市。”福建一位證券律師告訴21世紀經濟報道記者，“取消這個限制后，境內中小企業的境外上市不用再繞道紅籌模式，既可滿足中小企業融資需求，也可緩解A股壓力。”而證監會從今年1月1日起實施的境外上市新政，不僅取消了“456”限制，同時還簡化了境外上市的申報文件和審核程序。

　　值得注意的是，位于福建石獅市的富貴鳥于2012年決定在A股上市，但IPO暫停和財務核查開始后，已在排隊中的富貴鳥卻未提交財務自查報告，并在今年5月31日撤回材料。

　　“富貴鳥的上市之路頗為曲折，從H股轉為A股再回到H股，不可能再折騰也折騰不起了。”前述證券律師表示，“放棄A股IPO和H股全流通政策開閘等待，決定以普通H股形式赴港上市，既有新政因素，但也說明背后可能存在苦衷。”

　　富貴鳥主要從事男女鞋類及商務休閑男裝的制造及銷售。今年前三季度，國內同類上市公司國際(603001,股吧)(603001.SH)、(002029,股吧)(002029.SZ)、九牧王(601566,股吧)(601566.SH)、大楊創世(600233,股吧)(600233.SH)、(002291,股吧)(002291.SZ)、報喜鳥(002154,股吧)(002154.SZ)等的凈利潤，均同時出現下滑，但富貴鳥卻預計全年凈利潤逆勢增長約25%。

　　富貴鳥稱，本次募資的60%將用于維持及擴大現有銷售渠道，計劃在2015年底前新增1600家零售門店。與富貴鳥計劃大肆擴張相對應，男裝和皮鞋上市公司的關店潮卻在蔓延，僅今年上半年，七匹狼、奧康國際、九牧王的銷售渠道絕對數，就較2012年底減少152家、60家、59家。體育類鞋服的中國動向(03818.HK)、(02331.HK)、體育(01968.HK)、體育(02020.HK)、(01361.HK)，則分別減少611家、410家、289家、263家、256家。

　　“雖然富貴鳥將成為取消"456"限制后的境外上市民企第一股，但由于H股全流通政策暫緩，其內資股尚無法轉換為H股實現全流通。”前述證券律師指出。

　　招股書表明，本次香港上市后，富貴鳥的股份分為內資股和H股兩種，其戰略投資者持有的內資股合計為4880萬股，占8.82%，由非上市外資股轉換而來的H股為35120萬股，占63.47%，公眾H股占27.71%。

　　“已經轉換為H股的非上市外資股，可以在港交所買賣。”上述律師表示。

　　“今年市場普遍期待內地企業香港上市實現H股全流通，但富貴鳥的遭遇又令其他企業繼續保持觀望態度。”上述律師說。

　　有消息稱，由于內資股暫時無法轉換為H股，此前與富貴鳥一起申請H股全流通形式上市的天地一號，已經終止H股上市計劃。

　　“新《公司法》修訂后，H股全流通已無法律障礙，據說內地企業H股全流通暫時受阻，在于證監會和國稅總局在稅務問題上尚未形成一致意見。”上述律師稱，“急于上市的富貴鳥，只能先上市，再等全流通政策成行后重報內資股轉換。”（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）