【中國鞋網-鞋企股市】核心提示：10月28日卡賓服飾在香港聯交所如期掛牌，上市后共發售1.75億股，集資凈額逾3.5億港元。在資本市場、鞋服行業一片低迷之際，卡賓此次逆市上市，引發了業界廣泛關注。

　　更值得關注的是，在國內A股閘門遲遲未開啟之際，卡賓、、位于豐澤區的中國卜大科技控股等泉州企業陸續登陸境外資本市場。這表明泉州板塊正掀起一股境外上市的新熱潮、小高潮。

　　頂壓上市

　　一方面是頂著市場低迷等壓力在境外上市，另一方面是合理利用資本市場的規章制度，通過寶貴的“殼”進行重大資產重組，打造新的業績增長點，成為本輪泉州板塊的兩大亮點。

　　多家泉企逆勢上市

　　從首日表現來看，卡賓服飾掛牌當日股價高開6.7%，報2.7元，較上市價2.53元，有一定漲幅;成交1324萬股，涉資3511萬元，以新股來看，業績只能算還可以。

　　相對卡賓還未上市就被外界熱炒不同，德國法蘭克福時間10月8日，西域有限公司悄然在法蘭克福證券交易所(FWB)主板首次公開發行，10月11日為首次交易日。股票代碼為VC8。股票發行價為2.1歐元，開盤價為2.1歐元。當日，開盤后股價一路飆升，首日股價即上漲至2.7歐元，漲幅即達近30%，為今年泉企赴境外上市贏得了“開門紅”。

　　“很高興我們能夠在資本市場如此困難的時期實現IPO，這對于西域駱駝來說非常重要，有助于進一步提高知名度，從而實現公司更加快速的發展。”西域駱駝服飾有限公司首席執行官柯夏鳴先生在接受記者采訪時表示：“法蘭克福證券交易所在全球有較高的聲譽，對于西域駱駝服飾有限公司及其合作伙伴、消費者和投資者而言，這都是一個非常明智的選擇。同時，今后公司還將以德國投資者為橋梁，和歐洲前沿時尚產業對接，在產品研發、品牌建設上都引入歐洲方面的力量。”

　　上述兩家服裝企業都表示，這次募集到的資金，大部分將用于品牌推廣、產品研發、終端渠道的建設。

　　借“殼”融資成新熱點

　　今年8月，福建大自然坪山名茶借殼“華豐集團”正式登陸香港資本市場，成為國內首家在香港掛牌上市的鐵觀音企業。

　　根據公告，華豐集團的中文股份簡稱已于10月23日起改名為“坪山茶業”。在更早之前，公司名稱已由“Huafeng Group Holdings Limited 華豐集團控股有限公司”更改為“Ping Shan Tea Group Limited 坪山茶業集團有限公司”，旨在更清晰地反映集團主要業務。

　　值得一提的是，這也是一起典型的借殼上市。從事布料營銷業務、市值不足4億港元于2002年在香港上市的華豐集團，宣布以24.87億港元作價向大股東蔡振榮收購大自然坪山名茶的控股權益，作價將以現金、發行代價股份及可換股債券形式支付。華豐紡織總部位于石獅，早在2002年就在香港上市，創始人就是蔡振榮。另據了解，坪山名茶其實就是由華豐集團投資發展的。

　　而梅花傘通過“賣殼”，希望以此挽救低迷的業績，也是近期另一個焦點。

　　未來規劃

　　從上市融資額和成本兩者來看，上市是一把雙刃劍。盡管上市了，但是實際上多數企業的首期融資額非常少，如果未來又沒規劃好，卻要承擔不菲的上市成本壓力。企業上市只是搭建了一個新的融資平臺，能發揮到什么程度，如何合理應用這個平臺才是最大的考驗，對此企業必須做好長期規劃。

　　其實是被外界推著上市

　　“實際上，不少在境外上市的中國企業，特別是泉州企業，首次融資真正拿到手上的資金并不多。很多光鮮數據的背后，其實是企業的一種‘自摸’。部分企業其實是自己和朋友拿著三五百萬元或更多資金在炒作自己公司的股票，希望吸引一些投資者適時跟入，最大目的還是看看今后有無二次增發的機會。”近日，記者采訪一些熟悉泉州企業的資本市場人士時，他們一針見血地指出這一內幕。

　　上述人士普遍認為，以2011年為界，在此之前，泉州企業赴境外上市的確實大多融到了不少錢，但是此后的多數企業，由于中國企業涉嫌財務造假，融資效果已經大為減弱。而當前的國內外資本市場還是比較低迷的，也就是說，多數企業是頂著壓力上市。

　　“多數企業之所以愿意頂著‘沒有融到多少錢，還要倒貼不少成本’的巨大壓力上市，其實是箭在弦上不得不發。”泉州本土上市輔導專家李亞進一步分析指出，首先是這些企業為了上市，前期付出不少的硬成本，這包括上市輔導費用以及補稅。其次，經過兩三年的籌備，無論是對原有股東，還是對戰略投資者，都必須有一個交代。這時候必須要找一些突破口，沒辦法，必須上市。基于這兩點，這些企業也就被逼上“上市”的華山一條路。

　　李亞還以德國為例，分析說，“截止到去年年底在德國資本市場上市的中國企業有37家，但股價表現普遍不理想，有的甚至一塌糊涂，被停牌。”

　　境外上市是否會形成新熱潮

　　那么，這輪境外上市小高潮，近期會不會持續延燒呢?

　　“這很難說，長遠看境外上市肯定還會更多。”李亞指出，首先是歐美資本市場本身景氣不好，需要新的元素激活特別是來自中國企業。同時，此前歐美股市對中概股的不信任經過一段時間的淡化，已不再那么敏感了。

　　對于這輪境外上市小高潮，泉州一些上市輔導專家并不認為，是因為A股遲遲不開閘，企業在境內上市受阻后，另找出路的必然結果。

　　“境內外上市，對企業的各種要求特別是法律重組的要求是完全不一樣的。企業性質決定要走的市場方向，改制這塊特別是企業增值稅要付出的代價很大，所以境內外上市很難兼顧。正因為各種準備工作是不同的，加上企業各自條件不同，在境外還是境內上市還是要根據企業自身的發展戰略和資質選擇。”李亞分析說。

　　上市之后股價如何維護?

　　雖說是頂著壓力上市，有的企業還被懷疑玩“自摸”。但是一旦掛牌上去后，企業的融資平臺確實不一樣了，多數企業看中的其實是今后的二次增發，股權質押貸款，發行可轉債等，可以說可融資機會還是很多的。

　　“也不能絕對地說，這些企業頂著壓力上市，就是不明智之舉。”在李亞看來，企業上市只是搭建了一個新的融資平臺，能發揮到什么程度，如何合理應用這個平臺才是最大的考驗，對此企業必須做好長期規劃。

　　“這首先要看企業自身的資質與實力，其次是有專業人士的運作包裝。上市后，企業必須請專業輔導機構，完善企業的財務基礎，把產業做扎實，講好品牌故事，造好市場概念，把行業前景、企業的戰略規劃前景描述好，規劃好，這樣才能爭取較理想的二次融資機會。”李亞指出，如果這些沒有包裝好，缺乏賣點，即使上市了，也是很難有一番作為的。如果沒有，第一次上市沒有融到多少錢，又不懂概念包裝，很快就會淪為垃圾股，每年不菲的審計費等硬成本，反而會成為壓垮企業的最后一根稻草。石獅利恒織造倒閉就是因為這些原因。

　　“做好財務、實業等基礎功，避免出現被查賬的現象，同時聘請專業人士，把企業形象打好。從私來講，有利自己長期融資，從公來講，可以扭轉泉州企業海外上市的負面影響，為更多企業赴境外上市打好基礎。”李亞說。

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　　香港聯交所三招

　　給保薦人套緊箍咒

　　值得關注的是，從10月1日起，香港新的保薦人監管規定正式生效了。嚴格的新條例不僅讓投行和中小民企“壓力山大”，更有可能讓香港的新股市場出現一段停滯期。這是資本市場對企業財務造假發出的一種警告。

　　李亞介紹說，上述新條例規定，今后所有提交給港交所與證監會的新股上市申請和招股書資料，都必須是完成盡職審查的“真材實料”，保薦人將可能為招股書的刻意失實負上民事及刑事責任。

　　“新條例最狠的一招當屬市場討論已久的‘保薦人須負刑事責任’的建議。”李亞說，新條例實施后，若證明保薦人在已明確知曉的情況下，不顧后果地批準發出有失實陳述的招股書，保薦人將就虛假招股書負上民事和刑事法律責任。若經定罪，最高可監禁三年和罰款70萬元。

　　第二招則是被推遲到明年4月才實施的“實名披露”。新條例規定，若保薦人為公司遞交的上市文件中存在問題，或因資料不全等原因被港交所退回，則有關被發回的擬上市公司申請名稱、保薦人名稱以及發回日期將會被刊登在港交所的披露易網站上。這一酷似“貼大字報”的狠招讓愛面子的投行頭痛不已。

　　另外，港交所還規定，凡是在10月1日之后提交的上市申請，準備上市的公司最少要委任保薦人2個月。如果同一宗IPO委任了多于一名保薦人，則每名保薦人都須符合這一要求，就算保薦人只是與公司補簽、加簽委聘書，“2個月規定”仍需遵守。此外，保薦人在獲證實委任后，一旦終止為上市申請人服務，均應通知港交所。如果是保薦人主動請辭，保薦人還要向港交所解釋辭職的理由。

　　“這三大狠招，將迫使企業財務造假的空間越來越小，違法成本也越來越高，也意味著泉州企業要登陸香港資本市場等境外市場的難度越來越大。”李亞認為，這是一個值得泉州企業關注的信息。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）