國產運動鞋服品牌首份半年報出爐!8月11日，李寧有限公司(以下簡稱“李寧”)發布2023年中期業績。根據最新出爐的半年報，截至6月30日，李寧集團收入達140.19億元，較2022年同期上升13.0%，創下歷年新高。

不過，由于費用率略升，政府補貼等其他收益下降，集團權益持有人應占凈溢利同比微跌3.1%至21.21億元。同時，因電商促銷競爭加劇及渠道結構變化，集團整體毛利率較去年下降1.2個百分點至48.8%。董事會決議派發截至2023年6月30日六個月的中期股息36.20分人民幣。

“2023年上半年，國內市場整體呈現復蘇與挑戰并存的大環境。展望2023年下半年，全球經濟下行勢頭有所緩和，主要經濟體通脹持續回落，全球服務業穩定復蘇，但制造業和商品貿易業仍面臨挑戰。而中國總體經濟運行延續恢復態勢，消費保持溫和修復，實現提振消費信心和促進消費的目標。集團對體育用品消費市場前景仍保持樂觀。”集團執行主席兼聯席行政總裁李寧表示，未來李寧還將秉承“單品牌、多品類、多渠道”的核心戰略，以更多元化的渠道及產品進入大眾視野。

營收保持雙位數增長讓當日李寧股價早盤高開逾5%，不過隨后股價震蕩下行，截至收盤漲幅為0.81%。8月14日，繼年中業績公布后的第二個交易日，李寧開盤五分鐘報44港元每股，漲0.69%。

李寧半年賣了140億

鞋類創收力持續加碼，同比增長11.2%占過半營收

盤點2023年中業績，李寧的營收規模與細分業務都有不錯亮點。在營收規模上，李寧繼續保持13%的增長態勢，光是上半年李寧就賣出了140多億元。當中，過半營收還是由運動鞋服品牌近年大力比拼的鞋品類所創造。

據年中報，李寧的鞋類收入同比增長11.2%至75.15億元，占總營收的53.6%;服裝營收同比增長14.9%至56.4億元;器材及配件營收同比增長16.3%至8.64億元，籃球、跑步、健身三大專業品類流水占比達65%，為四年以來同期最高。

作為李寧主抓手，在鞋品上李寧聚焦產品科技升級、依托“”科技，其“大單品”策略運轉不錯，有不少暢銷的爆品，也有助于提升庫存周轉。比如，“赤兔6 PRO”累計銷量超過130萬雙、“超輕20”累計銷量140萬余雙。今年上半年，李寧的渠道庫存較上年末下降低單位數，存貨金額由上年末的24億元減至21億元。細分至研發上，2023年上半年李寧研究及產品開發開支為2.91億元，同比增長21.6%，超過2017年同期的5倍。

而在童裝業務上也有亮點。報告期內，李寧YOUNG流水錄得20%-30%的中段增長。重點發力跑步、專業籃球和綜合體能，李寧YOUNG建立專業運動矩陣，打出瞄準兒童的專業運動科技牌。截至2023年6月30日，李寧YOUNG業務共有店鋪1281間。聚集兒童賽道，李寧希望把李寧YOUNG打造成為中國兒童首選的專業運動童裝品牌。

增速放緩、毛利率微幅下調

店量求穩，李寧優化渠道策略

超140億的高營收下，高速運轉的李寧也面對新挑戰。2023年中報顯示，李寧在營收和凈利潤等多個財務指標的增速放緩。2022年上半年，李寧在營收、凈利潤分別同比增長21.7%、11.6%;去到今年上半年，其營收、凈利潤的同比變動分別為13%、-3.1%。與之相對，毛利率也有微幅下調的情況。與2021年李寧集團近56%的毛利率相比，2023年上半年李寧下降1.2個百分點至48.8%。

對于這樣的情況，李寧集團將其歸因于消費大環境的影響，以及開拓新渠道做線上生意難度加大。針對毛利率下滑，李寧在財報中指出，報告期內集團為促進消費，增加了在線渠道和零售渠道的折扣力度;同時，毛利率較高的直面消費者渠道收入占比同比略有下降、存貨撥備計提較去年同期增加。

而從消費者的觀感而言，則是李寧的打折促銷變多了、力度也在加大。這一定程度上拉低了毛利率。業績會上，李寧聯席CEO錢煒在接受媒體采訪時表示，48.8%的毛利率符合管理層的預期，起碼在現有的環境下。“過去幾年，李寧電商的折扣率和利潤率保持相對良好，甚至是優秀的水平，加深折扣率并不代表李寧電商的折扣或利潤率較差。為消費者構建更為便利的購物渠道，這可能是電商未來發展的重點。”錢煒強調。

新挑戰下，李寧優化了過去“開大店開好店”的渠道策略。其中，渠道結構優化和渠道效率提升為核心，同步持續升級渠道形象。在推動旗艦店、標桿店、超級奧萊等高效大店落地的同時，加速低效店鋪處理。

截至2023年6月30日，李寧牌(包含李寧核心品牌及李寧YOUNG)常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店、集合店的銷售點數量為7448家，較2022年12月31日減少155個;經銷商48家(包括中國李寧時尚店渠道)，較2022年12月31日凈減4家。

曾趁著國潮興起吃到了一波流量紅利，被稱作“國貨之光”的李寧，如今更愿意用“具有時尚性的國際一流專業運動品牌”來定義自己。繼去年底尖沙咀開出香港旗艦店，李寧上半年已在香港又開出3家門店。香港市場一直被業內看作李寧準備出海的前奏信號。

不管是過去一年逆勢開店完成三年內門店量首次凈增，還是今年上半年拼出高營收，李寧要真正突圍競爭激烈的運動鞋服賽道，尤以趕超占據市場大頭的國際大牌，其核心關鍵還在產品護城河。而李寧所主打的專業運動科技，仍將是發力關鍵。