4月19日，李寧(02331.HK)披露了其截至2022年3月31日的第一季度運營情況。

受此影響，4月20日李寧股價震蕩上行，截至收盤股價漲超4.3%，報61.9港元。

在同店(以銷售店開了至少一年為前提)銷售方面，李寧(不包括李寧YOUNG)在整個平臺的同店銷售按年取得20%-30%的低段增長。就渠道而言，零售(直接經營)渠道取得20%-30%中段增長，批發(特許經銷商)渠道取得10%-20%低段增長，電子商務虛擬店鋪業務取得30%-40%中段增長。

在零售方面，李寧的銷售點(不包括李寧YOUNG)于整個平臺的零售流水按年取得20%-30%高段增長，為近三年最好成績。就渠道而言，線下渠道(包括零售及批發)取得20%-30%中段增長，其中零售渠道取得30%-40%中段增長，批發渠道取得20%-30%低段增長;電子商務虛擬店鋪業務取得30%-40%中段增長。

在銷售點數量方面，截至2022年3月31日，李寧在中國市場的銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計5872個，今年以來凈減少63個。在凈減少的63個銷售點中，零售業務凈增加12個，批發業務凈減少75個。李寧YOUNG銷售點數量共計1135個，凈減少67個。李寧YOUNG是李寧旗下的少兒品牌。

因此，2022年第一季度，李寧的所有銷售點合計凈減少了130個。銷售點數量進一步減少，延續了管理層在2021年強調的高質量大店策略。

李寧聯席行政總裁錢煒在業績說明會上表示，2022年第一季度業績的線上、線下銷售超出公司預期，今年3月初國內疫情反復給公司的生意帶來了一定不確定性，在抓住線下機會的同時，也會強化線上渠道和O2O布局。

前不久4月11日，李寧發布了2021年度報告。年報顯示，李寧在2021年實現營收225.72億元，同比增長了56%，是近8年以來最高的營收增速。同時，李寧歸母凈利潤40.11億，同比增長136%，也創下5年來的新高。李寧將業績增長歸因于2021年全國疫情恢復形勢較好且冬奧會的舉辦，刺激了運動產品的銷售。

3月以來，內地特別是華東地區疫情發展超預期，持續嚴格的疫情防控措施，將對華東等區域線下客流帶來負面影響，同時物流停擺制約電商發貨，預計李寧4月流水整體承壓，第二季線下銷售或出現按年下跌。

盡管李寧短期股價會受困于疫情波動干擾，但是2022年作為體育大年，北京冬奧過后，還有杭州亞運會、卡塔爾足球世界杯等多起重大的體育賽事，李寧今年仍然有望實現超預期表現，在中國體育服飾健康增長的市場下有廣闊的成長空間。