【-品牌資訊】本土運動品牌龍頭企業有限公司(以下簡稱“李寧”)11月8日發布公告，2019年11月8日，公司間接全資附屬公司李寧廣西與廣西-東盟經濟技術開發區管理委員會訂立投資協議，據此，李寧廣西有條件同意投資于該項目，而委員會有條件同意在李寧廣西透過招拍掛收購該土地的土地使用權后協助李寧廣西實施該項目。

根據披露，該項目須待李寧廣西成功透過招拍掛程序投得該土地的土地使用權后方可進行。該項目將涉及于該土地的上建設供應鏈基地以生產、包裝及研發高端運動裝備，包括但不限于運動鞋、運動服裝及運動裝備。該土地位于開發區面積約為590畝的一幅工業用地，投資協議須於簽署日期起計10年內有效。

該項目最高投資額約為人民幣15億元，其中包括收購該土地的土地使用權成本及建設供應鏈基地所涉及開支。投資金額乃按照該項目的規模并經計及廠房及配套設施的建設、生產線的設備及新技術的投入而估定。投資金額將由集團內部資源以及李寧廣西某些業務合作伙伴所作注資撥付。

公告表示，預期該項目將增加集團差異化運動產品年產能以及運動產品功能的研發和技術積累，有助集團在生產工藝及成本管理能力上的持續提升。新生產線將有助提高差異化運動產品產能及產量，以進一步擴大市場份額。此舉亦有利集團業務增長，最終將有助集團于業內穩占領先地位。

國金證券分析師吳勁草介紹，之前李寧沒有自有工廠，產品通過外包生產，供應鏈是李寧與同行業相比仍需努力的環節。目前李寧已經在廣西省南寧市租賃鞋產品生產廠，目標將行業內的核心能力逐步沉淀在李寧體系內，提升自有供應鏈管理和研發技術應用的能力。

據悉，2018年，李寧新供應中心開發并引入優質供應商及新工廠，培育及提升生產能力，嚴格進行成本管控，在產品的交期速度與品質管理，產品的創新與差異化研發模式創新等方面取得改善。2018年“雙11”期間的交貨準時率和品質管理均有一定程度的改善。

東吳證券研究院馬莉也介紹，作為最早的本土體育服飾品牌，李寧在1990年成立當年即被選為亞運會國家隊領獎服、1992年被選為奧運會中國代表團制定領獎鞋服，憑借著天然的品牌影響力迎來迅猛的發展——1993年開拓分銷體系后迅速鋪開渠道成為本土第一大體育服飾品牌，尤其2004年上市后，雄厚的資金實力疊加北京奧運帶來的體育熱潮促進下，公司更是以每年凈增700-1000家的速度進行積極的門店擴張，01-09年收入和凈利潤的復合增長率分別高達36%/44%。

隨著2015年至今，李寧重回管理層，前期的零售及供應鏈調整逐漸體現成效、利潤彈性從2017年起逐漸釋放，疊加2018年2月推出中國李寧引發高度關注，

馬莉表示，2015年開始，李寧的物流和供應鏈部門整合進入銷售團隊，促進供銷流程優化，觀察來看：

1)、供應鏈保持優勝劣汰，啟動上游資源整合，2018年進入生產領域，李寧在廣西南寧租賃鞋產品生產工廠，目標提升供應鏈管理和研發技術知識應用能力。

2)、李寧進一步提高快反能力：截至2018年快反產品比重達到20%+，目標在現有鞋服平均快反周期2個月的基礎上進一步提升效率;

3)、物流升級方面，李寧引入京東等戰略供應商以及招商物流等成本型供應商，優化供應商結構;2016年起公司全部區域型物流中心、全國型物流中心都完成業務流程改造和信息化升級，可以同時具備批發物流、零售物流、直接為線上客戶服務的電商物流能力。截至2018年實現總倉向全國超過800家門店鋪貨支配，常青款向全國超過1500家門店每周滾動補貨，縮短新品在庫時間、提升倉庫使用效率。

在李寧戰略中，電商不是庫存消化平臺，而是重要的產品銷售平臺，更是用戶與品牌產品、市場活動、明星、賽事進行互動的全方位體驗平臺。2018年起李寧電商擁有了獨立的鞋類產品供應中心，更開始進行電商專供的“溯”系列產品開發，定位中高價位兼具街頭潮流與中國風的運動鞋服，大量借鑒包括麒麟、琥珀、琉璃、兵馬俑等中國元素，打造最具故事渲染能力的獨立產品線，產品限量上市，往往一貨難求。2019年公司計劃電商專供產品達到40%-50%占比。

2018年李寧電商收入達到22.2億元，占李寧大貨報表收入比重達到22%、占公司整體收入21.1%，已經成為李寧最有活力的銷售渠道，未來其在數據經營管理能力、店鋪體驗價值、文化沉淀方面會繼續深耕，希望與線下互動，進一步形成店鋪矩陣+店鋪自媒體矩陣合力。

來自李寧公司的經營數據顯示，截至2019年9月30日止第三季度，李寧牌同店銷售按年錄得10%-20%高段增長，零售流水按年錄得30%-40%低段增長，特許經銷商2020年二季度訂單(不包括李寧YOUNG和中國李寧)按年錄得10%-20%低段增長。

截至2019年三季度，李寧(不包括李寧YOUNG)在中國的銷售網點數共計6564個，較二季度凈增加142個，較年初凈增加220個。在凈增加的220個銷售網點中，零售業務網點凈減少163個，批發業務網點凈增加383個。截至三季度，李寧YOUNG在中國的銷售網點數共計926個，較二季度凈增加54個，較年初凈增加133個。

吳勁草則預計，在產品暢銷提升毛利率&渠道優化降低銷售費用率的帶動下，未來三年李寧凈利率有望持續提升。