【-行業動態】近月來，在香港上市的中高端女鞋品牌千百度可謂經歷了重重打擊。6月預收購公司HoF破產消息傳來，股價一個月內斷崖式下滑，跌成仙股。受股價影響，8月1日千百度發聲明稱，將停止5月份籌劃的一筆13億港元市值新股配售。隨后，收購HoF計劃終止。屋漏偏逢連夜雨，8月30日發布的半年報顯示，千百度業績下滑嚴重，凈虧損1300萬元，凈利潤同比下降133.6%。

　　千百度市場份額在2015年前常年位列第二，僅次于“鞋王”。但2015年可以說是個分水嶺，不光“鞋王”業績出現斷崖式下跌，17年尋求私有化退市;千百度也利潤增長停滯，凈利潤開始逐年下滑，16年中期其凈利潤下滑19.8%，17年中期下滑56.6%，今年中期更轉為虧損。歸屬母公司股東凈利潤虧損1400萬元，同比下降169%。

　　財聯社記者梳理其18年中期業績報告發現，千百度因違規新獲取其他貸款，違反了銀行借貸條款，從而新增了額外的流動負債。

　　自17年12月31日起，千百度向銀行貸款共計14.5億，其中賬面價值3.9億元的借貸違反了銀行借貸條款，成為流動負債。此外，18年上半年，千百度的數個附屬公司已抵押股權為千百度銀行借貸擔保。

　　配股不成 收購HOF失敗

　　今年4月，南京新百宣布千百度將接手其英國子公司HoF百貨，收購其51%的股份。此后千百度也開始籌劃配股計劃，取當時配售價中位數2.7元計算，配股資金達14.8億元，所籌資金擬用作收購英國老牌百貨商店HoF及償還現有銀行計息借款及一般營運資金。然而，隨著6月21日，英國方面傳來HoF破產清算消息，千百度股價出現斷崖式下跌，7月24日就跌破1港元，最低價0.38港元。配股計劃隨之流產，收購活動也因此終止。

　　多元化經營 變革迫在眉睫

　　千百度主營中高端女鞋業務，因電商對國內女鞋市場的沖擊，16年時引進玩具業務，寄希望于新業務重新扭轉局面。18年上半年財報顯示，玩具零售份額占千百度總營業收入的73.5%。主營項目發生了轉移。

　　門店數量減少425家

　　15年巔峰時期，千百度的門店數量一度達到2298家，包括1754家直營店和544家第三方零售。此后，千百度出現業績下滑，關店策略隨之展開。16年關店131家，17年關店164家，18年繼續關店130家。根據18年業績中報，千百度集團稱，計劃未來將關閉更多的門店。

　　玩具店來救場

　　2015年底，千百度耗資10億元正式收購了英國老牌玩具店Hamleys，期望依賴中國“二孩”政策紅利，給千百度業績帶來一針強心劑。2016年1月1日，中國正式實施全面二孩政策，當年人口出生率達到12.95‰，新生人口為1786萬，17年減少了63萬新生兒，Hamleys的市場預期并未達到。同時，17年二孩比例卻占到了50%以上， 比16年增長了10%。一孩比例下降，這并非一個好消息。

　　16年上半年，Hamleys門店數共計78家(19間自營，59間第三方零售)，國際業務有了14%的增長。今年截止6月30日，Hamleys門店數增加到了134家(包括國內3家自營，英國26家自營，105家第三方零售)。不過，Hamleys多個市場都面臨著挑戰，雖然開店數量增長，但銷售額并沒有出現相應增長。Hamleys 2017年上半年銷售下滑6%，今年同期僅略微增長1%。中國市場，依賴“二孩”紅利并不穩定，人口結構的變化和人口總量的變化要從長期來觀察;且由于業務品類完全不同、消費的理念存在差異，千百度能否在中國運營好Hamleys仍將是很大挑戰。

　　千百度原本擬收購英國百貨HoF與旗下英國玩具店Hamleys可以實現優勢互補，然而現在HoF收購計劃落空，Hamleys面臨諸多挑戰，千百度還能指望其玩具業務帶動集團扭虧為盈嗎?

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