【網-品牌觀察】“鞋王”(1880)中期多賺近4%，優于市場預期，惟占收入過半的鞋類業務持續疲弱，要靠毛利率較低的運動服飾業務抵消跌幅，增長動力大執位。首席執行官盛百椒預期，未來運動服飾業務的收入占比有機會過半，但鞋類業務永遠是主業。百麗同名自營品牌BeLLE上月全線撤港，直腸直肚的盛百椒直言一早察覺其“略為老土”的定位不符香港市場，由于店鋪數占比很小，故從未將其當回事。受業績帶動，百麗股價昨創一個月新高升6.06%，多只運動鞋股亦受惠，(2020)創52周新高，升8.66%。

　　以返工鞋為主的鞋類產品上半年銷售按年倒退5%，同店銷售錄得高單位數下跌;相反，運動及服飾銷售增16.1%，于整體收入占比增至49.2%，與鞋類業務各占半壁江山。

　　中期多賺4%勝預期

　　盛百椒不諱言，內地正裝鞋市場空間只會愈來愈窄，預計下半年同店銷售不會實質上好轉，但按以往經驗，銷售表現會較上半年為佳。集團已為運動及服飾產品成立單獨事業部，盛百椒稱不會人為控制各業務銷售占比，一切視乎市場反應。內地經濟雖面臨下行壓力，但基于民眾收入趨升，相信仍有利消費市道。

　　“沒當BeLLE一回事”

　　坊間猜測BeLLE全線結業是因為難敵本港貴租，盛百椒昨于業績會指傳媒過分解讀，直言從未看好BeLLE在香港的發展。當初是經投行多番建議，為提高上市公司知名度才這么做，多年來雖無賺錢但未蝕錢，“就這么幾家店，我根本沒當回事”。他開玩笑謂，要是店鋪不與上市公司同名，例如叫作“麗百”，可能就無人在意。

　　百麗現時約5%收入來自網絡銷售，5月時曾表示未看透電商發展的盛百椒，時隔多月終于看清一些眉目，惟仍未想到明確方案，暫時仍以實體店銷售為主。他指，暫時想到藉電商增加與客戶聯系，并利用大數據協助產品研發及營運。

　　集團上半年因人民幣貶值錄得6,580萬元人民幣匯兌損失，盛百椒形容是當頭一棒，“打得不輕”。他指原打算賺取內地與香港存款息差，運氣好還可賺到匯差，未料人民幣突然貶值。亡羊補牢，集團現已大幅減少港元(7.75002, 0.0002,0.00%)貸款，下半年料不會有匯兌損失，盛百椒自嘲“不太聰明，只是個賣鞋的人”。

　　大行對百麗業績看法不一。德銀發表報告指，百麗銷售收入符預期，純利則高于預期，給予“買入”評級，目標價11.9元。巴克萊則指鞋類產品給百麗帶來不確定性，其還要考慮品牌定位應對網上競爭者，以及內地鞋類產品的增長，故予“大市同步”評級，目標價9.5元。

　　受業績帶動，百麗股價昨曾創1個月新高，全日收報7.7元，升6.06%，成交6,609萬股，涉資5.1億港元。運動鞋股如安踏(2020)、(1368)等亦受惠上揚，分別升8.66%及0.25%。女鞋股達芙妮(0210)則跌7.43%，創一個月新低。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。)