【中國鞋網-品牌觀察】需求增速放緩,女鞋消費向新興渠道轉移。作為主要消費品之一,鞋服市場前景廣闊。從細分市場來看,鞋服類的女性消費更是男性消費的兩倍以上。從內需上看,近年國內消費市場增速放緩,增長主要體現在電商、購物中心等新興渠道。外銷方面,出口皮鞋價升量跌,出口單價在不斷提升。

　　主業觸底,加大經營改革力度。星期六作為全國性女鞋企業之一,2014年以來全面開展經營改革,著手提高經營效率,大幅度關閉300-400家銷售終端;電商銷售采用B2B 及B2C 兩種模式并行,2014年銷售額同比增速近50%,打造包括唯品會、天貓及自有網站在內的立體網絡分銷渠道;新型集合店SaturdayMode 進駐上海、北京和西安等地的購物中心,同時針對性的開發了多種新品。

　　資源向多品牌傾斜,2015年將是重要觀察期。公司旗下多品牌業務穩步推進,在渠道資源上重點向星期六、菲柏利爾以及迪芙斯傾斜。菲伯利爾2012年營收突破2億元關卡,能否進一步做大值得期待;2015年公司全資控股迪芙斯品牌母公司海普制鞋,海普的兩名外國高管目前分別在上市公司負責營銷和設計方面的職務,迪芙斯品牌由公司另外派駐了職業經理人接手,未來的整合效果有待觀察。

　　定向增發募集資金,著手打造時尚產業。除鞋類產品外,公司亦著手開發女士皮包、配飾等相關產品,打造女性時尚產業。此外,公司對核心管理層7名人員以及兩家機構非公開發行3500萬股,募集2.2億元資金,鎖定三年。在后續發展上,實際控制人旗下資產豐富,包括經銷韓國化妝品品牌的佛山力元、2011年收購的家居服品牌在內的各類相關資源,未來亦有希望與上市公司進行整合。

　　星期六主業觸底,著力提升經營效率;多品牌業務持續推進;向核心員工及機構定增募資2.2億元,綁定管理層利益,提升后續并購轉型預期。預計2015-2017年每股收益0.106元、0.114元和0.123元。予以增持評級,目標價13元。(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體：)