【中國(guó)鞋網(wǎng)-品牌動(dòng)態(tài)】公司近期股價(jià)調(diào)整較大,我們認(rèn)為除了大股東減持影響外,同時(shí)疊加創(chuàng)業(yè)板下行以及資金調(diào)倉(cāng)影響。基于對(duì)戶(hù)外發(fā)展趨勢(shì)、成長(zhǎng)性和公司在戶(hù)外產(chǎn)業(yè)絕對(duì)龍頭的先發(fā)優(yōu)勢(shì)的樂(lè)觀判斷,我們看好公司轉(zhuǎn)型戶(hù)外出行,構(gòu)建戶(hù)外生態(tài)圈的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值,公司具有成長(zhǎng)為創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)牛股潛質(zhì)。公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)一直超越,預(yù)計(jì)14-16 年EPS 分別為0.63、0.78、0.93 元。作為優(yōu)質(zhì)彈性標(biāo)的,我們認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)(對(duì)應(yīng)14 年估值28 倍,15 年23 倍)是較好介入機(jī)會(huì)。維持買(mǎi)入。

　　國(guó)家層面體育產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施將持續(xù)催化戶(hù)外大眾化。作為體育細(xì)分,戶(hù)外在國(guó)內(nèi)是尚處于初級(jí)成長(zhǎng)階段的新興體育消費(fèi)類(lèi)目。此次規(guī)劃明確提出引導(dǎo)發(fā)展戶(hù)外營(yíng)地、徒步騎行服務(wù)站、汽車(chē)露營(yíng)營(yíng)地、航空飛行營(yíng)地等設(shè)施,鼓勵(lì)可穿戴式運(yùn)動(dòng)設(shè)備研發(fā)制造營(yíng)銷(xiāo)、體育旅游等等,為戶(hù)外大眾化成長(zhǎng)提供良好外部環(huán)境。作為戶(hù)外產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,同時(shí)囊括戶(hù)外+服務(wù)的探路者即直接受益的稀缺標(biāo)的。

　　面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化,公司在渠道、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈等方面調(diào)整思路的前瞻性和執(zhí)行效率在業(yè)內(nèi)處于靠前水平。

　　渠道上引導(dǎo)線下經(jīng)銷(xiāo)商觸網(wǎng),為O2O 全渠道轉(zhuǎn)型培育互聯(lián)網(wǎng)適應(yīng)能力。公司加大線上商授權(quán)范圍,目前30 多家線下經(jīng)銷(xiāo)商已加入線上分銷(xiāo)體系。線下渠道轉(zhuǎn)型升級(jí),開(kāi)設(shè)承載戶(hù)外愛(ài)好者交流、裝備寄存等更多出行服務(wù)功能的線下集合店,明年預(yù)計(jì)有40-50 家。從終端看,線下零售1-10 月增長(zhǎng)12%,同店增長(zhǎng)4%,線上增長(zhǎng)80%左右,雙十一全網(wǎng)銷(xiāo)售1.23 億元(包括加盟),戶(hù)外類(lèi)排名第一。

　　產(chǎn)品上加強(qiáng)組合設(shè)計(jì)和適銷(xiāo)性。從戶(hù)外發(fā)展看,未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力之一是依托產(chǎn)品組合打開(kāi)市場(chǎng)空間。如增加除了服裝、鞋之外的裝備品類(lèi),增加滿(mǎn)足不同戶(hù)外活動(dòng)類(lèi)目的產(chǎn)品。同時(shí)通過(guò)梳理從供應(yīng)商到終端供應(yīng)鏈,逐漸提升供應(yīng)鏈反應(yīng)速度,降低訂貨和首單量,提高產(chǎn)品精準(zhǔn)適銷(xiāo)率和存貨可控性。

　　多戰(zhàn)略覆蓋細(xì)分戶(hù)外市場(chǎng)。Discovery 品牌線下銷(xiāo)售70%的代理商與相同,今年預(yù)計(jì)5000 多萬(wàn),增長(zhǎng)500%,明年目標(biāo)1 億元,增長(zhǎng)不低于100%。

　　阿肯諾品牌今年銷(xiāo)售預(yù)計(jì)2000 萬(wàn)以上,增長(zhǎng)600%,明年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)100%左右。

　　夯實(shí)綠野平臺(tái)用戶(hù)粘性,陸續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)推廣,綠野基礎(chǔ)入口雛形漸顯。今年下半年開(kāi)始綠野加強(qiáng)了“綠野中國(guó)”在全國(guó)拓展,1-9 月份平臺(tái)活躍程度顯著提升,近90 萬(wàn)人次參加活動(dòng),增長(zhǎng)187%。同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化綠野領(lǐng)隊(duì)和戶(hù)外路線資源壁壘,成立領(lǐng)隊(duì)服務(wù)部等多個(gè)項(xiàng)目扶持戶(hù)外領(lǐng)隊(duì),目前全站近5000 名,位置應(yīng)用六只腳已累計(jì)分享軌跡18 萬(wàn)條。后期將繼續(xù)增強(qiáng)內(nèi)容建設(shè),如增加七大洲等特色戶(hù)外活動(dòng)供應(yīng)商。根據(jù)綠野節(jié)奏,我們預(yù)計(jì)包括線下戶(hù)外俱樂(lè)部、戶(hù)外特色旅行社的并購(gòu)等也將適時(shí)實(shí)施。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：）