【中國鞋網-品牌動態】中國證監會近日公布的預披露企業名單中，浙江紅蜻蜓鞋業股份有限公司(以下簡稱“紅蜻蜓”)赫然在列。然而就紅蜻蜓招股說明書(申報稿)中透露的信息來看，庫存商品賬面余額高企，或將拖累業績增速，另外，紅蜻蜓的毛利率低于行業均值，在消費品市場承受壓力有增無減的形勢下，上市成績難言樂觀。

　　對于紅蜻蜓的闖關隱憂，中國經濟網記者撥通了紅蜻蜓公司董秘的電話，對方稱不方便回答。

　　庫存危機拖累業績

　　中國經濟網記者發現，越來越多的國內鞋服品牌登陸資本市場，掀起了消費品上市熱潮。然而，與之相對應的消費品市場所面臨的壓力卻居高不下。

　　招股書顯示，2011年末、2012年末和2013年末公司存貨的賬面價值分別為4.97億元、6.06億元和6.23億元。2013年末的存貨價值占流動資產的比例達到41.27%，占資產總額的比例為23.53%。其中庫存商品的賬面余額為6.15億元，占存貨總額的比例為 92.44%。

　　除了存貨高企的壓力外，終端市場也表現乏力。統計顯示，隨著經濟增速的降低，居民對未來收入增長預期不高，消費能力、消費意愿也都將降低，預計2014年社會消費品零售總額名義、實際增速都將有所放緩。

　　在申報稿中，紅蜻蜓表示，受市場環境變化和終端競爭加劇等因素的影響，公司的經營業績增速放緩，存在上市當年營業利潤下滑50%以上的風險。

　　毛利率低于行業均值 凈利潤進入下行通道

　　鞋服制造行業盡顯疲態，毛利率已經大幅下滑。但是對于紅蜻蜓而言，其毛利率相比同行業上市公司亦低出不少。

　　據第一財經日報報道，2013年1~6月，紅蜻蜓的毛利率僅有36.11%，而行業平均毛利率水平為53.01%，;2011年~2012年行業平均毛利率為53.73%和52.59%，而同期紅蜻蜓的主營業務毛利率分別為34.43%、35.61%。不難看出，近20個百分點的毛利率差距，讓紅蜻蜓的盈利水平嚴重低于同行。

　　在凈利潤水平方面，值得注意的是，2011~2013年，紅蜻蜓營收分別為27.18億元、30.68億元和32.22億元，增長率分別為52.58%、13.64%和4.85%，增速明顯減緩。而凈利潤方面，2013年紅蜻蜓實現凈利潤2.57億元，相比2012年的2.93億元同比下滑12.44%。

　　據紅蜻蜓招股書透露，2012年度紅蜻蜓市場占有率為1.4%，名列第四，若皮鞋行業的終端市場競爭進一步加劇，公司不能進一步提高市場占有率，其品牌提升和業績增長等產生不利影響。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）