【中國鞋網-品牌觀察】Esprit所屬的思捷(0 0330.HK)日前公布了截至2013年12月末的2013/2014年上半財年業績。期內集團營業額較2012/2013財年上半年的135.54億港元同比下降-5.5%，至128.1億港元。毛利為63.48億港元(上年同期為69.1億港元);毛利率較上年同期的51.0%下降-1.4 個百分點至 49.6%。對于營業額的下降，思捷環球方面表示，各地區營業額的下降與零售面積減少相關。

　　由于采取持續削減成本措施，期內經營開支為60.94億港元，同比大幅削減10.81億港元，同比降幅為-15.1%。經營開支與銷售比率也大幅降至 47.6%，較上年同期的52.9%減少了5.3個百分點。

　　盡管營收和毛利有所減少，但經營開支大幅下降使集團實現了扭虧為盈。上年同期，集團除利息及稅項前的虧損額為-2.65億港元，但期內，集團除利息及稅項前的利潤為2.54億港元;利潤率也較上年同期的-2.0%提升至2%。

　　除稅前的利潤為2.7億港元(上年同期虧損 2.67億港元);期內公司純利9500萬港元，較上年同期凈虧損-4.65億港元的狀況有所改善。

　　存貨也有一定改善。期內在歐元兌港元的收市匯率升值4.4%至10.703背景下，思捷環球存貨同比減少21.1%至31.27億港元(上年同期為39.65億港元)。存貨周轉天數縮短至 91日，同比減少11天，存貨單位減少13.1%。

　　而在業界看來，思捷環球現階段的扭虧為盈主要源于經營開支大幅削減，屬于被動贏利。在“開源”方面，至今未見其轉型計劃有明顯效果。

　　據管理層預計，未來半年思捷環球業績仍難有突破，全年營業額將進一步下跌。主要原因在于，當前集團正對業務模式做出重大改動，為重建長遠競爭力搭建平臺。在這個過程中會關閉一批店鋪，進一步整頓批發客戶群，使零售及批發渠道的可控制面積有所減少。同時，削減經營開支也將持續。這都將影響短期業績。

　　中國內地銷售大幅下滑-22.3%

　　歐洲地區一直是思捷環球收入主貢獻區，約占其整體銷售近八成。

　　期內，其歐洲區營業額102.32億港元，占集團營業額的79.9%，營業額同比微降-0.1%，若按本地貨幣計則下降-5.0%，主要是由于批發營業額減少所致。在核心零售業務方面，期內歐洲區零售額59.7億港元，同比上升5.2%，占總零售額的74.8%。

　　截至2013年末，集團在歐洲有直接管理零售店鋪320家，可比較店鋪銷售額下滑3.4%。批發業務方面，歐洲營業額按本地貨幣計算同比下降 -11.4%，批發可控制面積同比下降-11.7%。

　　德國是該區域的主力市場，期內零售及批發業務均有復蘇跡象。盡管期內營業面積同比減少-10.2%，但營業額59.92億港元，占營業總額的46.8%，同比增長3.2%。其中，零售額36.47億港元，同比上升5. 1%，占零售總額的45.7%;批發營業額按本地貨幣計同比降幅也收窄至-4.8%(上年同期為-9.9%)。另值得注意的是，營業額占比只有0.7%的英國地區，實現了20.5%的高增長，增至9200萬港元。

　　思捷環球表示，在歐洲區公司通過改善促銷措施、重點專注投資回報率和改善庫存管理，提升零售表現。

　　但歐洲區的一些正面表現，卻被原本寄予厚望的亞太區的大幅下滑所抵消。尤其是中國內地，是集團在全球的第三大市場，被賦予重要意義，但收入大幅下滑-22.3%，令人失望。

　　期內亞太區營業額2 1 . 1 億港元，同比下降-21.2%，占營業總額的16.5%。其中中國內地營業額9.84億港元，占營業總額的7.7%,營業額同比下降-22.3%。

　　在核心零售業務方面，期內亞太區零售額16.29億港元，同比下降-15.4%，占零售總額的20.4%,。批發業務方面，亞太區營業額按本地貨幣計算同比下降-38.2%，批發可控制面積同比下降-22.7%。

　　亞太區零售占比最大的中國內地市場零售額7.12億港元，占總零售額的8.9%，同比下滑-10.4%。此外，在澳大利亞及新西蘭地區零售額 2.3億港元，占總零售額的2.9%,同比降幅最大，達到-32.1%;在香港地區零售額2.06億港元，占總零售額的2.6%,同比下滑-17.6%。

　　思捷環球表示，亞太區的銷售下滑主要是由于凈銷售面積同比減少-11.6%和區內批發客戶進行清貨活動所致。其中，中國和澳大利亞的零售面積分別同比減少-12.6%及-23.5%。由于中國的店鋪面積大幅減少以及高存貨水平，導致訂單減少。同時，運往泰國、印度尼西亞及菲律賓的貨品延遲至財政年度下半年，第二季的批發營業額同比跌幅擴大至-51.2%(本財年第一季為-23.8%)，這都拖累了亞太區銷售業績。

　　截至2013年末，思捷環球在亞太區有店鋪570家，可比較店鋪銷售額下滑-7.1%。在中國內地有店鋪333家，可比較店鋪銷售額下滑-3.8%，去年一年在內地店鋪數減少38家。

　　思捷環球行政總裁Martinez將去年在華銷售大幅下滑歸結為兩大因素，一是批發分銷商存貨情況比想象中更嚴重;二是關閉門店動作令批發分銷商認為Esprit正在離開中國，不愿投入而導致銷售進一步下滑。

　　Martinez表示，Esprit并未主動關閉中國門店，門店的減少是因為未和商場就租約價格達成一致。租約談不攏，這與一些商場以免租或低租金方式吸引ZARA、H&M等進駐形成巨大反差。業內人士稱，這是因為思捷環球坪效達不到商場免租或低租的要求。

　　但關閉低效店或許并非壞事。其行政總裁馬浩思指出，集團在中國內地將虧損的店鋪關閉后，未來將把精力集中放在發展贏利能力較好的店鋪上。

　　Martinez說：“中國市場相當重要，我們不可能丟掉這個市場的巨大機會，我們將盡一切努力在中國取得成功。”他還表示，今年1月已在上海和批發分銷商會面溝通，并允許批發商退回未售貨品。

　　截至2013年末，思捷環球在全球的分銷網絡有963家直接管理零售店鋪，較2012年末的1060 間減少97家，關閉的主要為虧損店鋪。

　　Esprit重塑競爭力仍需時日

　　作為思捷環球旗下核心品牌以及內地時尚啟蒙品牌的Esprit，當前面對ZARA、H&M、優衣庫這些國際快時尚平價巨頭的強烈沖擊，在競爭中顯得越來越吃力。

　　Esprit的銷售占集團總營業額的近八成，期內其占比較上年同期的76.1%微升0.6個百分點至76.7%。

　　期內Esprit營業額 98.22億港元，同比下滑-4.8%。其中，Esprit女裝營業額53.22億港元，同比下滑-1%，占總營業額的41.5%;男裝業務營業額19.63億港元，占總營業額的15.4%，銷售同比下滑-12.5%;童裝、sports 、de.corp、鞋具等其他業務銷售額25.37億港元，占總營業額的19.8%，銷售同比下滑-5.8%。

　　副牌edc是其第二核心品牌。期內，edc品牌的營業額占集團營業額的比例由上年同期的23.9%跌至23.3%，實現營業額29.88億港元，同比下滑-7.8%。其中edc女裝營業額22.85億港元, 占總營業額的17.8%,銷售同比下滑-6.6%;edc男裝營業額5 . 52億港元，占總營業額的4.3%，銷售同比下滑-12.0%。

　　Esprit以及edc的銷售業績的下滑不是沒有緣由的。在全球市場，它最大的競爭對手便是ZARA、H&M、優衣庫等。

　　從產品線看，Esprit及edc的遭遇與中國內地品牌美邦和有些類似。相比Esprit，ZARA、H&M等的產品線更寬，設計更時尚，供應鏈管理效率更高效。至于edc，定位更偏年輕化。就算與美邦和森馬比，它們不僅走大城市路線，在二三線城市更是廣泛布點，作為內地品牌，風格和價格也更親民;而Esprit及edc渠道下沉得既沒它們深，價格和定位也偏中高端，沒有它們親民。

　　業界對Esprit的劣勢有一個非常到位的評價，“跟不上流行，降不下價格，高庫存，低銷售，周轉慢”，再加上“沉不下去”，它的競爭漸趨乏力也就不難理解。

　　思捷環球這幾年一直尋求突破。此前最令人期待的是“185億港元的4年重塑品牌計劃”，但該計劃執行不到兩年因為持續的高層人士變動而擱置。2012年新行政總裁馬浩思上任，指出目前公司惟一的出路只有持續削減采購成本。從實際效果看，馬浩思主導的持續縮減開支戰略的執行，使集團扭虧為盈，開始凸顯成效。

　　思捷環球還致力于改善產品設計，提高供應鏈效率，希望能將產品從計到上架銷售的時間由此前的10個月逐步縮減至7-8個月。

　　2012年8月，思捷環球還以年薪約4083萬港元挖來ZARA的主帥、Inditex的前高管JoseManuel Martínez Gutiérrez，委任其為公司執行董事及集團行政總裁。為了能在中國市場恢復增長，思捷環球此后還任命佐丹奴前中國區執行主席馬灼安(BernardMah)擔任中國業務董事總經理。

　　2013年下半年起，思捷環球開始執行高效產品引擎，采用更快速、更具效率的“垂直綜合業務模式”重塑競爭力。具體措施包括：委任新產品總裁，其對垂直業務模式的產品開發擁有豐富經驗和知識;重整集團在亞洲區的采購辦事處，以更好地反映產品分部，并完成重組管理垂直業務模式所需的產品類別管理團隊。

　　例如，加大力度集中改善女裝產品性價比，這些措施盡管對毛利率有影響，但有助于長期競爭力提升。同時，著意縮減一些分部，如童裝、sports 及 de.corp。期內，它還為批發商制定適用于采納垂直業務模式的關鍵解決方案(如各系列采用的新架構和時間表)，使各批發業務采取差異化方法。

　　2013年9月開始，思捷環球還以“實驗室”

　　形式經營Trend 分部，為Esprit開發快速投入市場的供應鏈，并為集團的概念測試一系列其他策略性措施(如新定價方式、補貨模式)。同時，開始發展在各層面的定價測試。

　　思捷環球行政總裁Martinez表示，公司已通過內部試驗證明業務模式可轉型為垂直業務模式，以更好了解顧客反應。同時以其目前系統、供應商及物流系統，交貨時間可從以往的平均9-11個月減少至3-4個月，逐漸向快時尚品牌的交貨時間看齊。公司6個月前開始在臺灣地區進行定價測試，降價幅度介于15%-30%。

　　但至少從目前情況看，系列新措施的效果尚不明顯，至少對“開源”性的短期業績改善還沒有明顯促進作用。

　　在九派咨詢管理總經理邵立剛看來，沒有更有效的市場營銷策略，更換高管對集團于事無補，關鍵還是在于公司內部的本質是否有改變。邵立剛認為，快時尚考驗的是整個運營體系，試圖從點上挖掘單獨個體，對整個面的轉型作用不會很大。

　　中投顧問高級研究員薛勝文也表示，快時尚對思捷環球來說是不錯的轉型方向，但公司如果只停留在表面，抓不到精髓，依然會面臨轉型失敗。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體：  ）