【中國鞋網-品牌觀察】鞋履及男裝品牌(01819.HK)于2013年12月20日在港交所主板掛牌上市。其每股招股價8.81港元，募資凈額約10.9億港元，成為繼卡賓之后泉州鞋服板塊赴港上市的又一家企業。

　　據招股書，募集資金中的6 . 3 8 億港元(60%)用于維持及擴大現有銷售渠道;2.66億港元(25%)用作海外拓展，包括建立及發展海外銷售渠道、全球采購原材料、潛在戰略性收購及國際市場促銷和廣告宣傳;1.06億港元(10%)用作采購相關電子設備及軟件以改進及提升資訊系統;0.53億港元(5%)用作運營資金及其他一般企業用途。

　　富貴鳥的上市之路可謂“來回折騰”。2010年它原計劃在港股IPO。到了2012年，它轉向A股上市，但在A股IPO暫停和財務核查開始后，已在排隊中的富貴鳥卻未提交財務自查報告，并在2013年5月31日撤回材料。最終，它又由A股轉回到H股IPO。而且，目前H股全流通政策開閘待定，此次它只是以普通H股形式赴港上市，其內資股尚無法轉換為H股實現全流通。

　　富貴鳥本次的發行股份分為內資股和H股兩種，其戰略投資者持有的內資股合計4880萬股，占8.82%;由非上市外資股轉換而來的H股35120萬股，占63.47%;公眾H股占27.71%。

　　富貴鳥主席兼執行董事林和平表示，富貴鳥的成功上市標志著公司一個重要的里程碑，在國際資本市場邁進了一大步，有助公司的業務發展。

　　鞋履產品約占總營收八成

　　富貴鳥是國內主要的鞋履制造商和零售商之一，主營業務包括、女鞋的設計、制造和零售，其業務細分為正裝鞋、商務休閑鞋和運動休閑鞋三個部分。它也是國內知名的商務休閑男裝和皮革配飾企業。旗下品牌包括主品牌“富貴鳥”以及FGN、AnyWalk，三者共占總收入的八成以上。

　　據全球知名咨詢公司弗若斯特沙利文調查數據，截至2012年12月31日，富貴鳥是中國第三大品牌商務休閑鞋履產品制造商及第六大品牌男鞋及女鞋產品制造商，分別占4.1%及2.3%的市場份額。

　　富貴鳥的創始人之一是林和平。他早年由于家庭困難而輟學，1984年他們19個堂兄弟集資4萬元創辦富貴鳥集團的前身——石獅市旅游紀念品廠。后其他堂兄弟不看好工廠發展前景紛紛退股。1989年該廠重組，最終持股的只剩林和平、林和獅、林榮河與林國強四股東，企業也由最初的人造革涼鞋和拖鞋生產轉向真皮休閑鞋生產。1991年，工廠更名為石獅市福林鞋業有限公司，同年富貴鳥品牌創立。1992年，富貴鳥集團成立。1995年，公司開始生產男士皮鞋。1997年，生產線拓展至女鞋生產。此外，堂兄弟中的林榮洲后創辦商務休閑鞋品牌“”，同屬林氏家族的林崢嶸創辦“”。在石獅，三家企業被稱作“鳥系三巨頭”。

　　2000年起，公司還開始為國外鞋類品牌進行女鞋的貼牌加工或設計代工，其主要客戶有BLONDO、COVANI及CONNI等。目前，其海外加工業務已由女鞋拓展至男鞋，同時也為國內知名男鞋品牌進行貼牌加工，加工業務約占其整體營收的15.2%。

　　截至2013年6月30日，富貴鳥在國內的31個省、自治區及直轄市擁有3195家零售門店以及60個經銷商。其中，經銷商門店1259家，第三方零售門店1702家，直營門店234家(主要分布于一線城市)。

　　2010年，富貴鳥總營業額10.7億元;2011年為16.52億元，同比增加54.39%。2012年其總營業額19.32億元，同比增加16.95%;分品類看，鞋履產品營業額15億元，同比增加9.22%，占總營業額的77.7%;其中男鞋營業額5.09億元，占總營業額的26.4%;女鞋營業額9.913億元，占總營業額的51.3%。

　　2013年上半年，其總營業額10.844億元，同比增加20.07%。其中鞋履產品營業額增幅顯著，為8.75億元,同比增加26.56%;男鞋營業額3.01億元，同比增加17.5%;女鞋營業額5.73億元，同比增加31.92%。三季度，其營業額4.734億元，業績提升主要是由于自營門店銷售增加及產品單價較2012年同期升高所致，期內毛利1.875億元。

　　毛利率方面，2010年其毛利率為26.4%;2011年為31%;2012年為33.8%;2013年上半年為38.6%，三季度為39.6%。公司預測，截至2013年12月底，公司純利不低于約4.03億元。

　　若做個對比，在國內上市鞋企業中，國際和均以女鞋為核心，雖然百麗于幾年前收購了男鞋龍頭企業，但幾年下來整合不力，男鞋對整體業績的貢獻較有限。而國際的產品線與富貴鳥較像。

　　雖然奧康的整體規模比富貴鳥大一個數量級(2012年其營收34.55億元，凈利潤 5.13億元)，但它與富貴鳥均以男鞋起家，當前男鞋在整體鞋履業務中仍占有舉足輕重的地位。后拓展至女鞋品類，逐步發展壯大。且在品牌男女鞋外，它們均有加工業務。

　　2013年上半年，奧康國際主營業務收入14.795億元;其中男鞋收入7.49億元，占比50.6%;女鞋收入6.05億元，占比40.89%;OEM 業務收入1.21億元。但上半年，奧康國際的業績出現雙下滑，總營收14.93億元，同比下滑 7.79 %;凈利2.13億元，同比下滑 17.43%。其中男鞋營收同比下降4.86%，女鞋營收同比下降11.41%，皮具營收同比下降6.21%。相較之下，富貴鳥鞋履產品近3成的高增長就顯得格外搶眼。

　　拓展男裝等多元業務

　　鞋履業務毫無疑問是富貴鳥的核心競爭力，但同時也使其業績過度依賴主品牌，經營風險過于集中。為此近幾年富貴鳥加速拓展新業務，男裝成為培育重點。

　　身處石獅，富貴鳥男裝自然定位為商務休閑。雖然自2004年起它就授權一名獨立第三方銷售男裝，但真正開始大力推廣男裝業務是2011年。這年5月，它開始自行銷售男裝。

　　2011年，其男裝營業額2.69億元，占總營業額的比例為16.3%;2012年為4.28億元，增幅為59.1%，占總營業額的22.2%。2013年上半年，其男裝業務營業額微降0.92%，為2.07億元，占比為19.1%。總的來看，新業務使富貴鳥的鞋履產品的銷售占比有所降低。2010年其鞋履業務占總營業額的99.8%;到了2013年上半年占比降到80.7%。

　　雖然今年以來國內男裝市場遭受寒冬，這從富貴鳥男裝銷售下滑就可看出端倪。但長遠看，國內男裝市場仍具發展潛力。

　　據弗若斯特沙利文數據，2007-2012年，中國男裝市場的復合年增長率為15.3%。未來五年，男裝市場的復合年增長率將達到17.7%。其中商務男裝是增長最快的部分，到2017年，其市場份額將由2012年的31.1%增長到37%。這也成為富貴鳥等一批男裝品牌深度布局男裝市場的深層理由。

　　男裝之外，富貴鳥在鞋履領域開始實行多品牌戰略。2010年它推出AnyWalk品牌，主營中高檔時尚休閑鞋及皮革配飾，為16-35歲的時尚人群服務。2011年其皮革配飾業務營業額3465萬元，占總營業額的0.1%。2012年它又推出中高檔商務休閑鞋品牌FGN，服務25-40歲的城市消費者。

　　富貴鳥表示，目前公司產品線已拓展至西裝、褲子、夾克、襯衫以及皮帶、皮包、行李箱及錢包等領域，通過多元化產品組合，旨在向各類客戶群提供50-2800元不等的多種產品。多品牌策略可促進形成來自不同客戶群的廣泛多樣的收入。接下來，繼續擴大產品種類使之多元化仍將是公司重要戰略。

　　對于未來發展前景，富貴鳥首席執行官路文歷感到樂觀。雖然整體鞋服行業當前市場低迷，但路文歷認為行業下行趨勢已經見底。他表示，公司計劃至2015年底新開1600家門店，FGN品牌未來最有機會在香港開店。

　　此外，值得一說的是，隨著富貴鳥成功上市，泉州鞋服板塊企業的上市之路再受關注。

　　2013年，A股IPO市場遲遲不開閘，使得泉州板塊積極備戰上市的一批企業備受煎熬。這種情況下，當地不少企業選擇赴境外上市。

　　富貴鳥之前，就先后有男裝企業在德國法蘭克福證交所上市、卡賓服飾在港交所上市、Sunbridge在澳洲證交所上市。另外，與富貴鳥一樣命運、2013年在A股市場被“終止審查”的福建男裝企業諾奇，也以H股全流通方式赴港上市，集資額約1億美元。（中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心。合作媒體： ）