【中國鞋網-鞋業趨勢】馬云、劉強東、張近東、馬化騰等人正在搶奪三張門票，窗口期就是各家電商的紅線，誰落后誰將挨打。預計阿里巴巴集團、京東、蘇寧易購三方融資總額“將肯定超過 100 億美元”。這將是三年之內中國互聯網領域最慘烈的戰爭。

　　蘇寧電器公告全權收購紅孩子，作價6600萬美元。這是蘇寧在電商領域的首次并購。

　　為什么蘇寧急于并購下滑通道中的紅孩子?對電商新軍蘇寧易購，這是極為關鍵的補課。不僅意味著品類SKU(Stock Keeping Unit，庫存量單位)數量的快速擴充，也有利于蘇寧易購用戶群體的擴大和用戶結構優化，并將打破整個電商行業的競爭格局。

　　蘇寧目前擅長的品類是家電、3C(computer， communication & comsumer electronic)，用戶以男性為主;而母嬰類用戶以女性為主。相對而言，母嬰類用戶粘性好、重復購買率高。根據蘇寧提供的數據，紅孩子目前有750萬注冊用戶，2011年的重復購買率為50%.即使以6600萬美元購買這部分互補用戶，則單用戶獲取成本僅為8.8美元，折合約為55元人民幣。國內知名電商人士、觸電CEO龔文祥透露，中國電子商務網站的付費用戶轉化成本一般在80元到150元人民幣之間。

　　對在電子商務業務上雄心勃勃的張近東而言，砸出3億多人民幣若果真能讓蘇寧在電子商務的布局上提速，無疑是筆不錯的買賣。今年7月在蘇寧的定向增發中，張近東曾自掏腰包豪賭電商，其通過江蘇潤東買入了37億蘇寧電器新發股票中，其中有一部資金來自于股票抵押。何況6600萬美元對動輒融資上億美金、資金沉淀量極大的蘇寧而言并不是一個大數目。

　　收購紅孩子，包括李斌在內的蘇寧高管、投行機構易凱資本CEO王冉等市場人士都認為，只是拉開了蘇寧的整合大幕。垂直類電商現在所處的低潮，給這種并購提供了可能性。

　　從2010年開始，垂直電子商務在中國極其火爆。當時的盛況是，只要是個前IT公司高管扯個牌子做電商，就會有機構愿意投資，這也導致了中國垂直電商的價格戰和盈利難題。網絡購物的本質仍是零售業，投資人的資金不能解決零售業的固有難題：比如規模增長、流程的精細化管理等等。

　　紅孩子曾經的母嬰行業龍頭地位已被京東、當當等平臺級電商超越。2010年5月，京東商城涉足母嬰業務，今年5月京東稱其母嬰頻道今年3月單月銷售額突破1億元，穩坐中國母嬰B2C行業第一。2011年當當網重點發展母嬰業務，由其創始人、董事長俞渝掛帥，今年6月當當也宣布其孕嬰童平臺已成為僅次于圖書的品類平臺，月銷量破1億元。

　　期間，垂直電商開始遭遇資本市場的寒流。凡客IPO被狙擊，小電商開始死去，中型電商被并購。去年5月份，深圳電子商務協會秘書長高圣涵在接受媒體采訪中稱，2010年倒閉或者不再踏足電子商務領域的深圳企業至少有400-500家。過去一年狂熱的市場開始冷靜下來，出現了諸如“電商騙局論”、“砸物流”等言論，也反映了中國電商人的集體反思。

　　相對于垂直電商，平臺級電商顯然更受青睞。據公開報道，去年4月京東商城完成的C輪融資，金額高達15億美元。阿里巴巴集團的官方信息顯示，過去一年其并購和融資額更是高達120億美金。收購垂直電商的，并非只有蘇寧，收購紅孩子只是打響了第一槍。今年年初，業界一度傳出凡客將被京東并購。據透露，京東正在洽購其它垂直電商。

　　這些平臺們之所以借道并購提速電商布局，深層原因是中國正迎來大規模整合，除了自身加快發展，只有整合好并購才能盡快做大直至“大到不能倒”。因此百億美金級別平臺電商之間的“搶三”——搶占細分行業前三位置——大戰已經箭在弦上。按其C輪15億美元的融資額，外界估算京東商城的市值約為100億美元;而取其近期的股價，蘇寧電器的市值目前也在450億元人民幣左右;目前市場對阿里巴巴集團的整體估值約為400億美元。

　　在互聯網行業，一個正常的垂直市場基本上是前三名的游戲。這在搜索引擎領域尤其如此，在中國百度是一家獨大。因此在視頻領域，優酷土豆、搜狐視頻、百度愛奇藝和騰訊視頻也正在爭奪前三甲。

　　我預見，中國電商江湖也將是天下三分的格局，而且這三家將都是平臺級公司。其中產業鏈最厚實的阿里巴巴毫無疑問已經預定了一席，從企業間交易B2B、C2C集市淘寶、B2C平臺天貓、網絡支付支付寶、團購聚劃算、數據挖掘阿里云，其對電商的戰略布局幾乎覆蓋了整個產業鏈。相比阿里巴巴，京東、蘇寧在產業鏈布局還有差距。徹底解決了雅虎股權問題的馬云躊躇滿志，已經放風將在兩年內整體上市。9月18日，阿里巴巴集團宣布，對雅虎76億美元的股權回購計劃全部完成。

　　劉強東、張近東則在爭奪第二個席位。家電業的消費者接觸點和習慣最深，它們積累了大量的傳統用戶可用于轉化為電商用戶;同時長年累月的價格戰，使得其在物流、IT系統和團隊都經驗豐富。除了全網圍觀的“8·15電商大戰”，兩家也都在更激進地擴張目類，后續的并購也在預料之中。

　　爭奪前三位置的也并非只有這兩家。今年5月，騰訊成立騰訊電商控股公司，并已先后投資了易迅、好樂買等B2C企業。負責電商業務的騰訊高級副總裁吳宵光今年3月曾公開表述，5年內希望電商業務能做到2000億元。同時對手還有低調潛行的亞馬遜中國。

　　這是一場爭霸中國電子商務市場的“搶三”大戰。中國是人口最多的龐大市場，網絡購物是成長最快的領域之一。波士頓咨詢去年底發布的一份報告顯示，中國擁有1.45億網上購物者，僅次于美國的1.7億。易觀國際對比數據顯示，從2008年內開始到2010年下半年，中國網絡零售交易額半年增速均維持在40%以上。

　　同時，這也是一場百億美元的融資戰。9月14日，美國紐約泛歐交易所集團(NYSE Euronext)執行副總裁兼美國上市及現金交易執行聯合主管史考特·卡特勒(Scott Cutler)公開表示，對準備赴美國上市的中國公司而言，新的上市窗口期最快將在2013年二季度出現。

　　這個窗口期就是各家電商的紅線，誰落后誰將挨打。相信電商們會吸取土豆落敗的教訓。導致土豆落敗的原因眾多，諸如創始人婚變、運營策略、版權等，但其晚于優酷上市導致資本市場被擠壓、品牌效應嚴重弱化、路演時優酷增發打擊融資額則被認為是致其落后的更直接原因。

　　按市場目前的估值，阿里巴巴整體上市、京東IPO和蘇寧易購單獨上市，預計三方融資總額“將肯定超過 100 億美元”。從規模和對實體經濟的影響來看，這將是三年之內中國互聯網領域最慘烈的戰爭。

　　后記：本文發表后的10月25日，劉強東在接受記者采訪時表示：“互聯網領域有一個特點，每出現一個新行業，到最后最多只能容納三家大企業生存。電商的行業變化很快，如果不努力時刻都會面臨出局的風險。行業發展得越快，水就流得越快，只有激流勇進的企業才不會出局。這個道理同樣適用于京東。”(中國鞋網-最權威最專業的鞋業資訊中心)