從銷售毛利率看，百麗、永恩等均超過星期六，最高的百麗達(dá)到62.9％，而星期六只有41.8％

    百麗國(guó)際（1880.HK）上市融資86億港元，一定深深刺激了佛山星期六鞋業(yè)股份有限公司的老板張澤民。

    這位低調(diào)的、45歲的東北人，給廣東佛山南海當(dāng)?shù)匦麄鞑块T人士的印象是“很難接觸”。但在不久前通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)IPO審核后，張澤民可能再也不能“躲在后臺(tái)”。

    在星期六鞋業(yè)上市后，中國(guó)前3大女裝皮鞋公司——另外一個(gè)是持有“達(dá)芙妮”品牌的永恩國(guó)際（0210.HK），將不僅在消費(fèi)市場(chǎng)，還將在資本市場(chǎng)競(jìng)技。盡管這種競(jìng)爭(zhēng)不在同一個(gè)資本市場(chǎng)上。

    12.5億元巨額財(cái)富

    若星期六成功上市，將成為A股中第一家鞋企類上市公司。

    招股說明書顯示，星期六鞋業(yè)的第一大股東為深圳市星期六投資控股有限公司（下稱星期六投資控股）持股比例為54.21%，二股東新加坡力元持股比例占發(fā)行前總股本的34.29%，實(shí)際上兩家公司都是由張澤民和梁懷宇夫妻所控制。此外，包括聯(lián)想投資三期基金以及20名境外投資者也持有星期六鞋業(yè)的股權(quán)。

    本次星期六擬向社會(huì)公開發(fā)行的5500萬股，發(fā)行后總股本為2.15億股。若以2007年每股盈利0.54元、18倍左右的市盈率發(fā)行，星期六每股發(fā)行價(jià)應(yīng)該在9.72元左右，上市后，張澤民和梁懷宇夫妻持有的星期六鞋業(yè)股權(quán)比例仍達(dá)到59.87%，賬面財(cái)富將達(dá)到12.51億元。

    同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)

    這是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，浴血廝殺。

    從各家公司自己的網(wǎng)站上，我們看到各自的“優(yōu)勢(shì)表達(dá)”。星期六鞋業(yè)稱，自己是中國(guó)大陸領(lǐng)先的鞋業(yè)品牌運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)的品牌以年輕和時(shí)尚為主，擁有各品牌形象專賣店（專柜） 1200個(gè)，經(jīng)營(yíng)的品牌包括自有的“ST&SAT”（星期六）、“FBL”（菲伯利爾）、“SAFIYA”（索菲亞）、“MOOFFY”、“Rizzo”，代理意大利“Baldinin”、“Killah”品牌。

    去年上市極大成功、引起資本市場(chǎng)轟動(dòng)的百麗國(guó)際稱，自己是中國(guó)大陸最大的女裝鞋零售商，目前擁有的自有鞋類品牌包括Belle（百麗）、Teenmix（天美意）、Tata（他她）等，代理的鞋類品牌包括Bata、ELLE等。到去年底，百麗在中國(guó)大陸擁有6090間自營(yíng)零售店（不包括新并購(gòu)的妙麗與森達(dá)零售店），去年凈利潤(rùn)19億多元。永恩集團(tuán)于1987年在香港創(chuàng)立，1995年在港上市，其“達(dá)芙妮”品牌已成為中國(guó)女鞋第一品牌，已連續(xù)6年銷量全國(guó)第一。

    星期六稱其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是百麗（去年凈利潤(rùn)19.79億元）、永恩國(guó)際（去年凈利潤(rùn)3.89億港元）以及鴻國(guó)國(guó)際（2003年6月在新加坡上市，目前擁有旗艦女鞋品牌“千百度”和“伊伴”，去年凈利潤(rùn)1.1億元）。面對(duì)落后的盈利能力（星期六去年凈利潤(rùn)僅為8571萬元），星期六惟有利用資本市場(chǎng)盡快將自身做大。

    星期六，的資本市場(chǎng)“前輩”還包括盈進(jìn)集團(tuán)（1386.HK）、美麗寶國(guó)際（1179.HK）以及利信達(dá)集團(tuán)（0738.HK）。從銷售毛利率來看，百麗、永恩等均超過星期六，最高的百麗達(dá)到62.9％，而星期六只有41.8％。

    4億投向連鎖店

    星期六廣州區(qū)域人士介紹說，在3大女鞋品牌中，百麗和星期六主要通過商場(chǎng)專柜銷售，而“達(dá)芙妮”更趨于街邊店。而從產(chǎn)品風(fēng)格來說，前兩者走的“時(shí)尚類、正裝類”路線，而后者偏于“大眾化”。而與隱藏身份的理財(cái)周報(bào)記者交流后，該人士也認(rèn)同3家公司產(chǎn)品風(fēng)格其實(shí)差異并不大。

    招股說明書顯示，星期六主要產(chǎn)品為中高檔女皮鞋，產(chǎn)品主要銷售渠道為各大百貨商場(chǎng)中開設(shè)的店中店。截至2008 年3 月31 日該公司連鎖店數(shù)為1,205 個(gè)，其中開設(shè)于百貨商場(chǎng)的店中店（含自營(yíng)百貨商場(chǎng)店中店和分銷商開設(shè)于百貨商場(chǎng)中的店中店）占連鎖店總數(shù)的90%以上。

    9月12日，理財(cái)周報(bào)記者曾前往廣州市王府井百貨二樓星期六“ST&SAT”品牌店，據(jù)該店員工介紹，“STA在整個(gè)王府井賣場(chǎng)鞋類門店中，銷量排名大概在七八位左右，平均下來每天的營(yíng)業(yè)額4000元左右。價(jià)位原價(jià)大概在500-1000之間，促銷打7.5折后，應(yīng)該在450至750之間。”

    據(jù)招股說明書，星期六擁有五個(gè)自有品牌“ST&SAT”(星期六)、“FBL”（菲伯麗爾）、“SAFIYA”（索菲婭）、“MOOFFY”、“Rizzo”，并代理“Baldinin”、“Killah”等兩個(gè)國(guó)際品牌。

    其中“MOOFFY”價(jià)位在1000—2000元之間、“Baldinini”價(jià)位在3000~5000 元之間，其余五個(gè)品牌價(jià)位都在300-900元之間。女皮鞋產(chǎn)品銷售收入占到星期六營(yíng)業(yè)收入95%左右。

    9月12日，理財(cái)周報(bào)記者連通了星期六鞋業(yè)負(fù)責(zé)上市事務(wù)的人士電話。該人士認(rèn)為，隨著品牌知名度提升，星期六的議價(jià)能力提高，在百貨商場(chǎng)中設(shè)立直營(yíng)店的成本不會(huì)增加。

    對(duì)于理財(cái)周報(bào)記者關(guān)于品牌宣傳不夠的提問，該人士表示募集資金投向不包括品牌宣傳，根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)百貨商場(chǎng)銷售額的統(tǒng)計(jì)，星期六多年占據(jù)前4位。星期六目前還在中國(guó)大陸?yīng)毤掖�理了兩個(gè)意大利品牌鞋的銷售。據(jù)招股說明書，星期六擬投資5.6億元用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張和品牌建設(shè)，其中4.3億元將用于女鞋銷售連鎖店擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)。

   若按照日前新上市公司平均市盈率18倍來看，此次星期六擬向社會(huì)公開發(fā)行的5500萬股，每股發(fā)行價(jià)應(yīng)該在9.72元左右，即可募得資金大概5.34億元，大致可滿足其投資資金需求。