過度密集難獲資本市場認可 主要還將取決于規范的財務管理

　　根據香港媒體日前報道，中國鞋業制造商及分銷商361°體育用品計劃明年在港上市，擬集資2億美元。這是繼特步上市成功、喜得龍暫停IPO后，又一家有意赴港上市的內地運動品牌企業。

　　見習記者 周潔 商報記者 郭羽

　　標桿企業引來追隨者

　　記者在采訪中了解到，國內謀求上市的運動品牌的不止是361°，更多的企業扎堆等候赴港。業內人士認為，過密集中很難引起資本市場的認可。

　　“集團營業額達22.05億元人民幣，較去年同期的14.48億元增長52.30%。”這是安踏前天公布的半年報，這個去年在香港主板成功上市的運動品牌寫了一份漂亮的業績財報。財報顯示，由于安踏的品牌認知度不斷提升，安踏鞋類平均售價上升7.2%至92.1元。更重要的是，安踏將旗下上海鋒線體育用品發展有限公司以1.87億元出售。這意味著安踏全面結束了阿迪達斯、銳步、Kappa三個國際品牌的代理零售業務，全力發展自有品牌。

　　記者致電近日傳出籌備上市消息的361°公司，該公司并沒有給出上市時間表和集資規模的確切答復，但記者在采訪中了解到，361°內部已設置了專門負責上市工作的部門，這點至少說明上市一事并非空穴來風。

　　記者還獲悉，排隊等候上市運動鞋企不止是361°，喬丹、匹克等運動鞋品牌都已被納入到了上市程序中。“眾多運動鞋企都已進入程序，只是在沒有具體進展的情況下，企業不會對外公布具體情況。”福建鞋業行業協會有關人士向記者透露。

　　鞋子上市不都“跑得快”

　　相關資料顯示，今年一季度，福建晉江這個擁有德爾惠、喬丹、361°、金萊克等著名運動品牌城市的712家制鞋企業納稅人中，有309家國稅入庫同比下滑或零入庫，同比減收3277萬元，下降了40%。“現在很多鞋類企業融資比較困難，且盈利出現問題，在這種情況下，最終的結果，只能是好的越好，差的被淘汰。”福建鞋業行業協會該人士解釋。而“好”的表現，或許就是謀求上市。

　　盡管知名運動鞋企爭相啟動上市計劃，但并不代表擠進了資本市場，搭上股市快車的運動鞋就一定跑得快。6月，特步國際在港交所掛牌交易，該股當日以3.79港元報收，較其4.05港元的發行價縮水6.17%，特步國際股價在過去一個月累計下跌也達到了32.8%。

　　“最大的可能性就是，在資本市場不怎么景氣的情況下，運動鞋企上市‘圈錢’的計劃需要暫時擱置，畢竟，在CCTV—5上狂轟亂炸式的廣告需要不少‘銀子’，在最適當的時候匯集到最多的錢是上市最好的結果。”對于運動鞋企扎推上市的舉動，有分析人士這樣解釋。

　　密集分布減弱投資價值

　　“家族型企業請明星代言，繼而實行廣告轟炸，接著大范圍布店，最終到資本市場尋求資金。”一位營銷人士概括了目前一階段國內眾多運動鞋企業的現狀，在他看來，沒有合理的財務，沒有好的管理，這類運動鞋企業很難獲得資本市場的認同。

　　有個很好的例子證明了該營銷人士的觀點。原計劃上月上市的中國運動及休閑服飾生產銷售商喜得龍在上市前夕暫停了IPO，除了喜得龍自己所解釋的，受到目前不利資本市場的影響，暫且擱置上市計劃外，有消息稱，喜得龍中止IPO更多地是受到客觀因素的制約，比如財務內容沒有被審核通過。

　　業內人士認為，上市是好事，這意味著運動品牌企業可以從家族化管理轉變為現代化管理，但沒有規范的財務管理，可能會存在企業過度包裝甚至虛假包裝的情況。加之過度集中在一個資本市場上市，很難獲得投資人的青睞。畢竟，李寧和安踏在同一個資本市場上已經先行一步。